一、基金基本情况概述

易方达安盈回报混合(001603)成立于2017年2月16日，四季度最新规模25.45亿元。招商证券三年期评级为4星，济安金信三年期评级为5星。

(资料图片仅供参考)

基金经理张清华拥有9.1年的基金投资经历，2017年2月16日正式接受易方达安盈回报混合基金管理，任职期间回报为145.85%，位居同类1801只基金中第205名。

张清华现管理11只产品（包括A类和C类），管理总规模为688.37亿元，平均年化回报为14.33%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为2.56%，同类平均收益为-0.54%，在同类1381只基金中排名47位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，易方达安盈回报混合基金的总资产为25.62亿元。较上一期28.93亿元变化了-3.31亿元，环比变化了-11.44%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

易方达安盈回报混合基金的持有人数为158906人，机构投资占比为28.98%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达42.79%。较上一期环比变化了32.35%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为34.03%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

易方达安盈回报混合基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为32.13%，上一期换手率为39.17%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达110.27%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度资本市场的关键词是“政策”。虽然经济基本面仍然疲弱,甚至在11月中旬疫情大面积扩散对经济活动形成压制、12月PMI(采购经理指数)回落到年内最低水平,但是随着疫情防控政策的优化、地产救助政策“第二支箭”和“第三支箭”的相继落地,短短一个月内政策出台的节奏和力度,展现出了超预期的稳增长的决心,市场迅速转向经济修复的“强预期”,这对各类资产的边际定价都产生了较为重大的影响。 权益市场方面,以政策为主线,发生了明显的风格切换。10月经济的不确定性依然压制风险偏好,外资持续流出,但自11月之后国内外风险因素双双改善,股市迎来一波估值修复行情。海外方面通胀压力减缓、美债收益率见顶回落;国内方面,防疫优化与地产政策陆续出台,消费与地产相关板块大幅反弹,而此前较为强势的成长板块则有所调整。转债市场方面,四季度表现弱于权益市场、整体下跌,受到债券尤其是信用债大幅调整的影响,转债估值出现了明显压缩。结构方面小盘转债此前估值偏高,四季度随着成长股与小盘股的调整,高价的小盘转债经历了“双杀”,整体跌幅较大,而大盘权重券正股表现相对强势,整体支撑更强。 期初组合权益仓位偏低,11月随着地产、疫情优化等相关政策的逐步出台,大幅提升股票仓位至较高水平,加仓受益于稳增长及疫后修复的化工、银行、食品饮料等顺周期行业,并小幅减持医药、光伏等行业。组合债券部分仍以配置可转债为主,随着估值下降小幅提升仓位,主要加仓绝对价格不高、溢价率较低的平衡型转债,此外小幅配置估值合理的新券,减仓纯债性转债,持仓进攻性有所增强。四季度组合投资框架适度增加了自上而下的权重,仓位及行业的调整更加积极,后续将继续提高组合灵活性以应对市场的变化,为持有人提供更好的中长期回报。

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